供需矛盾放大？钢价还能否进一步反弹？_独家焦点

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今日钢市回顾

今日钢市价格继续小幅反弹为主。截止收盘，螺纹钢主力合约收4151，较上一个交易日涨30个点；热卷主力合约收4271，较上一个交易日涨35个点；焦煤主力合约收1832.5，较上一个交易日涨9个点；焦炭主力合约收2670，较上一个交易日跌16个点；铁矿石主力合约收890.5，较上一个交易日涨13.5个点。截止29日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4218元，较上一个交易日涨10元；热卷均价为4372元，较上一个交易涨27元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为915元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3880元，较上一个交易日持平。

钢市分析

今日钢市整体稳中有涨，卷板依然好于建材。今日热卷、冷轧以及中板等品种多数市场涨10-20元，螺纹市场只有少数城市上涨10-20元，多数持稳，极个别市场补跌。市场成交整体偏弱，受盘面冲高回落波动影响，商家反映出货不佳。尽管尾盘收红，但情绪多以谨慎为主，投机需求不多，终端基本按需采购，无明显增量。<？XML:NAMESPACE PREFIX = "O" />

今日市场围绕供给和需求两个角度的话题比较多。

从供给来看，坊间流传今年粗钢产量调控政策会在4月份正式发布，但按照今年复苏的经济形势以及在近几年没有进行“一刀切”的政策方向来看，不进行直接行政干预概率较大。但不论控产力度有多大，短期对原料有一定利空，成材也可能受到原料影响。但中长期，仍然是减少钢材供给，对钢价是利多的。由于近两个月，粗钢、钢材和铁水的产量几乎都是超预期的，导致了降库速度放缓，局部钢厂厂库量增加，增加了4月份订单压力。尤其是好几个钢材品种都出现了“结算价高，卖货价低”的状态，钢贸领域已经出现了倒挂亏损，这是不利于价格稳定的。

从需求角度看，阶段性的需求回落，表现在年后补库叠加防疫政策放松，需求集中释放告一段落后，钢市的成交、建筑业施工强度、水泥的出货量环比都有一定减弱，这被认为4月份需求高度有限，没有太大提升空间。不过从目前看，需求和供给都是双向变动的，也受宏观、资本和市场情绪影响较大。基本面的回归还未能影响整个黑色系价格演绎进程，需求的修复也有待下游盈利能力提升和利润回归。很快进入2季度，市场有望看到经济数据的同比明显好转，市场信心的提升。

此外，近期钢铁产能治理也提出了新的建议。钢铁协会提出建议建立产能治理新机制，分三步走，近期计划暂按产量确定中期以产能为基础，远期以碳排放为基数，最终形成既有能耗、碳排放政策约束，又有行业自律政府监督有效的符合市场规律和市场要求的新机制。原央行行长周小川则在博鳌论坛上表示：在减碳减排方面，目前全球部分国家倾向于使用价格工具，采用市场定价的方式进行引导，但一些国家则倾向于使用非价格型的计划发展、政策引导等方式。在周小川看来，使用何种工具是与目标相对应的，在多目标、多任务情况下，碳中和的实现需要寻求目标与工具的协调，虽然这个过程中可能存在冲突，但是一定能找到最优的解决方案。碳目标对钢铁行业的调整，也会越来越近。

价格预测

从目前市场运行状况来看，期现两个市场经过上周快速下跌后，表现出来震荡和修复性反弹的走势。目前现货市场给到的反馈是涨有难度，拉高出货难度加大，跌又不情愿，也不具备持续下跌动力，整体上仍然是在大区间内维持震荡。这反映了宏观利空转弱后，市场回归产业供需矛盾的现状。不过，市场对4月份即将开启的2季度分歧较大，看空看涨两个方向都很坚定。实际上，今年的稳增长诉求和海内外宏观和产业都不同步的状态，很难出现大涨和大跌的极端行情。4个多月盘面和现货分别涨了1000点和600-700点的行情已经说明了这种特性，上半年仍难以看到短时间内大涨、大跌的状态。短期看，仍有震荡中试探性上涨的诉求，但没有脱离大区间震荡。

从盘面来看，黑色系涨跌互现，焦炭逆向走跌，焦煤、铁矿、螺卷收涨。螺纹05大幅减仓11万手，总仓降至112万手，预计本周完成主力移仓换月。盘面05继续和现货价格靠近，收基差。小时级指标仍在走反弹，需要继续关注反弹持续性，上方需要密切关注4200（上下浮动20点）附近压力。仍以震荡对待。10合约尚未形成较明显的预期驱动，需要继续等待时机。

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